固收：转债仍建议布局“再通胀”主线-240513-东吴证券-16页

固收周报202405132024年05月13日转债仍建议布局“再通胀”主线证券分析师李勇[[TTaabbllee__TSaugm]mary]执业证书：S0600519040001◼后市观点及投资策略：010-66573671◼本周（0506－0510）海外美股、美债收涨，铜、金反弹创近期新高，我liyong@dwzq.com.cn们认为整体上海外处在前期交易“再滞胀”的反向延长线上。回溯来看，由于4月科技股业绩强劲，且我们看到台积电4月销售延续了24q1强证券分析师陈伯铭势表现，业绩对科技股的支撑还在继续，行情甚至可能扩散，美股基本收复失地；同时由于金、铜先后于4月下旬、5月上旬迎来驻点小幅回执业证书：S0600523020002落，美债10Y也基本回到了“再滞胀”交易前的位置。后市如何看？我chenbm@dwzq.com.cn们认为短期海外交易“再通胀”概率仍较大，美债表现或弱于美股，美元因此存在支撑，或对近期非美货币的反弹存在压制。相关研究◼国内方面，权益整体以震荡为主，宽基、双创指数表现较弱，但中证转《从货政报告专栏和金融数据理解债债指数（000832）“逆势”上涨，周K收涨接近2％，等权指数涨幅更市新变化》是接近2.4%。风格拆解来看，低价拉动显著，高价次之，中价最弱。同时我们统计了从4月26日以来各风格表现，发现低价、较低评级2024-05-13（AA-及以下）、小盘标的表现更好，可以说4月中旬以后我们建议从《“再通胀”预期共振，建议积极轮动低价小盘轮动到低价大盘，以控制短期回撤的想法低估了市场对相关政底仓》策理解的理性程度。2024-05-07◼整体来看，从海外、国内两个维度来说，4月中旬前后的交易主线均发生了一定程度的逆转，虽然我们仍倾向于维持前周观点，即从建议关注到...