2固定收益研究证券研究报告2024年5月8日[Table_Title]固定收益专报告相关研究央行能交易国债吗？——海内实践与未来展望[《Ta波b段le交_R易e注p意or安tI全nf边o]际》2024.05.05[Table_Summary]《政治局会议落地，如何看待后续债市？》2024.04.30资要点：首席分析师:郑子勋央行购债的海实践历程回顾。从美日的实践来看，央行购买国债的背景Tel:(021)23219733具有一定相性，均是在传牛货币政策空间用尽后的非常规政策手段尝Email:zzx12149@haitong.com试。央行在危机时刻承担“最后做市商”角色，维持市场正常运行。其中，证书:S0850520080001美联储购债主要是在2009-2014年、2020-2022年；日本央行购债开始时分析师:丽萍间更早、持续时间更长，自2013年起持有国债规模迎来快大幅上升。Tel:(021)23185648Email:slp13219@haitong.com美日央行购买国债的对比、效果与经验反。1）日本在2001年开始QE证书:S0850522080001政策时主要关注货币供应，而2008年的美联储更加重视对长端利率和信用联系人:藏多创造的直接影响，并对日本政策的实际效果难出质疑。对长期利率目标和Tel:(021)23185647信贷的重视后在日本的政策改进中也得到了现。政策关注点的不在Email:zd14683@haitong.com具操作行为上得到现。2）美日央行购债对实经济的效果存在争议。对于债市的影响方面，美国政策实施对调降长端利率的效果更为显著，日[Table_AuthorInfo]本几个央行购债阶段对长端利率的影响则表现分化。3）央行行购买国债的政策初均不乏争议和沫的声音，正确引导市场预期、明确政策目的、强调和维持央行独立性至关重要。我国央行购债的历程回顾。现券买卖...
发表评论取消回复