鸿路钢构-002541.SZ-鸿路钢构首次覆盖报告：钢结构行业龙头，智能化改造可期-20240426-甬兴证券-24页

鸿路钢构(002541)公司研究/公司深度证钢结构行业龙头，智能化改造可期券——鸿路钢构首次覆盖报告研买入(首次)究◼核心观点报告钢结构市场稳步增长，市场集中度依然处于低位，23年CR5仅7%。公《钢结构行业“十四五”规划及2035年远景目标》预测到25年，全国司钢结构用量将达1.4亿吨，22年-25年CAGR+15%。行业下游需求稳步行业：建筑装饰研增长，22年新建公共建筑钢结构增长5%，十九大以来新建学校/医院应日期：y20x2z4q年da0te4m月a2r6k日用增幅达15%。对比国外，钢结构住宅占比依然有较大提升空间。究公司钢结构销量持续增加，目前已稳居全国第一，22年市占率达4%。分析师：黄骥18/23年销量分别为133/426万吨，对应CAGR+26%。钢结构产量增加，叠加战略转型（专注钢结构制造）带来公司收入/净利润持续增长，E-mail：huangji@yongxingsec.com23年分别达235/11.8亿元。18-23年，公司收入/净利润CAGR分别达24%/23%。按照公司规划，后续依然有新增产能持续落地。此外，产能SAC编号：S1760523090002分析师：李瑶芝利用率提升和智能化改造持续推进，单位面积/时间产出存在提升空间。护城河持续拓宽。主要体现在三方面：一、聚焦钢结构制造，受宏观环E-mail：liyaozhi@yongxingsec.境影响较小，新签订单稳健增长。19-23年公司新签订单分别增长了om27%/16%/31%/10%/18%；二、品牌效应逐渐显现，产品已列入多家业主SAC编号：S1760524020001方及总包企业的指定产品名录。大订单销售额占比持续提升，其金额占比已从20年的3%升至23年5%；三、集采和多基地生产带来成本优基本数据势，公司与多家钢厂为战略合作伙伴确保采购成本竞争优势，此外，...