国内债市观察月报(202405)-利多与利空交织：5月债市向左还是向右？-240505-申万宏源-11页

略权威报告解读利多与利空交织：5月债市向左还是策策向右？略2024年05月05日研——国内债市观察月报（202405）究相关研究本期投资提示：证证券分析师券金倩婧A0230513070004债市月观点：货币政策仍有宽松空间，长端政策引导难改下行趋势研jinqj@swsresearch.com因此当前债市格局较为清晰、利空与利多因素明确，虽然经济基本面和资金面均利好债市，但央行针对长端收益率的政策预究王胜A0230511060001报wangsheng@swsresearch.com期引导仍是债市最大利空因素之一，多空交织下债市表现也较为震荡：告研究支持（一）经济基本面短期内仍看不到大幅反转的线索，财政和货币双宽格局有望维持，仍利于债券收益率中枢下行。4月政治徐亚A0230122060003xuya@swsresearch.com局会议对于一季度经济环比改善定调积极，但仍指出“主要是有效需求仍然不足“，而且从2024年以来信贷、通胀、地产王哲一A0230123100001销售等数据来看，推动经济基本面回升仍需加大政策支持力度。因此政治局会议强调”要及早发行并用好超长期特别国债，wangzy@swsresearch.com加快专项债发行使用进度“、”要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具“，对于财政政策和货币政策均维持积极定调。房联系人地产市场转型背景下有效需求不足问题凸显，财政和货币双宽格局有望维持，尤其是二季度内降准、降息等宽松货币政策工徐亚具仍有操作空间，利好债券收益率中枢下行。(8621)23297818×（二）5月资金面大概率维持平稳，R007中枢关注1.90%左右，1年同业存单预计继续下行、低点关注1.9%-2.0%区间，xuya@swsresearch.com债券收益率和同业存单收益率预计同步下行。虽然5...