固固收专题定收市场预期有望向上修正——2024年1月转债策略益2024年01月04日——固收专题研究固定收益研究团队陈曦（分析师）梁吉华（分析师）chenxi2@kysec.cnliangjihua@kysec.cn证书编号：S0790521100002证书编号：S0790523110002市场回顾：月末反弹，大盘占优正股12月震荡走弱，月末反弹，大盘指数跑赢中小盘，北证50依然延续前期涨势，北向资金2023年12月最后一周大幅净流入；转债跟随正股走势，中上旬震固荡走弱，月末强势反弹，大盘、高等级、低价转债表现占优。收专市场展望：市场预期有望向上修正题当前的市场主流观点以2023年弱复苏趋势线性递推，认为经济延续弱复苏，对转债预期较为谨慎。市场的预期往往来自线性外推，但是经济政策的思路是逆周期调节，而非顺周期，导致预期很容易出现偏差。展望2024年，经济主线延续稳增长，影响市场的不利因素在改善，当前市场预期过于悲观，随着经济向好，市场预期有望向上修正。重要会议强调高质量发展，明确了稳增长的经济主线。财政政策或是重要发力点。万亿特别国债、“三大工程”、再融资债、PSL，中央财政开始发力，有利于为基建投资提供充足资金。地产方面，房地产投资增速仍在下滑，商品房销售面积改相关研究报告善不明显，政府出台了一系列政策措施来维稳楼市但仍需时间改善。在当前房地产不作为刺激经济的手段、房地产供求关系发生重大变化、房价难以《与财政协同可能并不等于资金面转出现长期上涨预期的情况下，地产销售回暖传导至投资上行，需要较长时间，政开源松》-2023.11.29府通过提供一定的房地产投资，以对冲市场化投资的不足。随着基本面向好，居证《四季度...
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