[Table_StockInfo]持有（首次）2024年04月08日证券研究报告•2023年年报点评当前价：170.55元目标价：——元（6个月）国盾量子（688027）通信国之重盾，量子领军投资要点西南证券研究发展中心[Ta事ble件_：S公um司m发a布ry]2023年年报，报告期内，公司实现营收1.6亿元，同比增长15.9%；[分Ta析bl师e_：Au叶th泽or佑]实现归母净利润-1.2亿元。Q4单季度，公司实现营收0.8亿元，同比减少13.7%；执业证号：S1250522090003实现归母净利润-0.4亿元。业绩符合预期。电话：13524424436邮箱：yezy@swsc.com.cn量子行业尚处起步阶段，高研发投入导致亏损。公司收入主要受国家量子网络建联系人：曾庆亮设及政策影响，过去5年均在2亿左右波动，23年公司营收实现15.9%的小幅邮箱：zqlyf@swsc.com.cn增长，主要系量子通信、量子计算等领域保持增长。利润率方面，公司23年毛利率为47.5%，同比增长9.9pp，稳定的高毛利水平体现了量子行业的高壁垒。[T相ab对le指_Q数u表ot现ePic]费用方面，23年公司三项综合费用率为76.9%，同比减少3.1pp；研发费用率为61.6%，同比减少1pp。公司保持高研发投入，23年研发费用达1亿元，系利润亏损主要的影响因素。国家量子通信网建设推进，技术保持领先。我国量子通信网络建设持续推进，合数据来源：Wind0.80肥量子城域网（一期）完成了项目验收和两网融合改造，处于稳定运行状态，为0.80合肥市统一政务信息处理平台、大数据平台等持续提供量子密钥保护，已成为城基础数据71.69-199.44市级量子通信基础设施标杆项目。公司23年在量子通信领域实现营收8610.5137.08万元，同比增长64.2%，量子密钥分发QKD设备持续...
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