[Table_Page]宏观经济研究报告2024年4月19日证券研究报告广发宏观[Table_Title]广义财政支出进度有望逐步加快分析[T师ab：l吴棋滢e_Author]SAC执证号：S0260519080003SFCCE.no:BQN213021-38003588wuqiying@gf.com.cn[Table_Summary]报告摘要：4月17日，国新办举行解读宏观经济形势和政策新闻发布会1。会中，发改委为大家介绍解读当前经济形势和有关政策，并回答了关于2023年增发国债、2024年超长期特别国债以及新增专项债的相关问题。对于会议要点，我们简要分析如下：⚫对于2023年增发国债项目实施，发改委表示将“推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设”。我们知道，一季度基建投资同比增长6.5%，应与同期增发国债支出形成有关；但值得注意的是，一季度石油沥青开工率处于低位，建筑业相关产品价格偏弱，PMI土木工程景气中枢相对偏低，均意味着实物工作量形成滞后。至4月前两周，百年建筑网口径建筑工地资金到位率继续改善，但需求主力仍存在于续建项目中。按照发改委“6月底前开工建设”的信息，增发国债对应项目（以水利、防灾项目为主）预计将集中在5-6月开工建设，这对后续实物工作量有望形成带动。根据统计局数据，1-3月基础设施投资同比6.5%，比1-2月加快0.2个百分点；拉动全部投资增长1.4个百分点。其中，航空运输业投资增长35.4%，水利管理业投资增长13.9%。对此，统计局表示这一增速主要受到“各地区加快增发国债项目的开工建设，提升防灾减灾救灾能力”2影响。无独有偶，财政部数据3显示，1-2月在公共财政收入同比增速仅有-2.3%的基础上，支出同比录得6.7%高增，其中中央支出同比增长14%。支出分项中，增速最高...
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