国防军工行业专题报告：军工行业短期承压，航海装备景气上行-240513-财通证券-39页

投资评级:看好(维持)军工行业短期承压，航海装备景气上行最近12月市场表现证券研究报告国防军工沪深300国防军工行业2023及2024Q1业绩报告综述上证指数核心观点5%❖国防军工行业2023年营收增速排名靠前，2024Q1行业利润承压：2023-3%-11%年，国防军工行业营收5872.08亿元，在31个申万一级行业中排名25；营收-19%增速为4.91%，排名第10；归母净利润为318.67亿元，排名第20；归母净利-26%润同比增速为2.82%，排名第15。2024Q1，国防军工行业营收1104.52亿元，-34%在31个申万一级行业中排名27；营收增速为2.33%，排名第14；归母净利润为65.91亿元，排名第23；归母净利润同比增速为-15.39%，排名第20。分析师佘炜超SAC证书编号：S0160522080002❖航空装备营收稳定增长，航天装备景气度短期走弱：航空装备，自2020shewc@ctsec.com年至2023年均实现了10%以上的营收增速，2020Q1至2024Q1季度营收也同比连续增长。行业景气度凸显。航天装备，2023&2024Q1营收分别同比下降2.1%/25.7%，归母净利润下降43.5%/46.4%，毛利率表现稳中向好，未来卫星互联网产业链突破有望带动行业上行。相关报告❖航海装备行业扭亏为盈，军工电子&地面兵装利润下行：航海装备，1.《低空经济未来已来，近万亿市场待2023&2024Q1营收分别同比增长19.6%/52.1%，归母净利润同比增长释放》2024-04-30345.3%/207.0%，实现盈利。军工电子，2023&2024Q1营收分别同比减少2.《国防军工周报(2024/02/17-2.9%/25.7%，归母净利润减少29.3%/49.9%，毛利率同比小幅下滑1.3%/2.6%。2024/02/24)》2024-02-25地面兵装，2023&2024Q1营收分别同比下降20.1%/17.4%，归母净利润同比下3.《...