固收视角：基建实物量或有跟进、二手房热度回暖-240422-华泰证券-13页

固收视角基建实物量或有跟进、二手房热度回暖华泰研究2024年4月22日│中国内地张继强吴靖，PhD研究员研究员SACNo.S0570518110002SFCNo.AMB145SACNo.S0570523070006zhangjiqiang@htsc.comwujing018437@htsc.com+(86)1063211166+(86)1063211166主要观点截至4月19日当周，出行活动强度维持在近五年历史偏高位。服务消费明显修复，汽车消费修复放缓，纺织消费热度处于同期高位。电力方面，用煤需求呈现淡季回落，水电整体平稳。水泥和黑色需求阶段性有所回暖，供给低位修复，价格上行，或反映基建实物量有所跟进。化工产业链生产持续修复，需求热度或已逐步向生产端传导。制造业方面，轮胎开工率修复水平维持历史高位，半钢胎表现强于全钢胎。上周新房成交热度小幅修复，结构上，一、二、三线城市热度接近。二手房成交热度有所回暖，结构上，一线>二线>三线，挂牌呈现价小幅下行、量下跌的特征。政策方面，上周需求端政策涉及购房补贴、住房公积金贷款和旧房改造。出行热度强度维持，汽车消费热度下滑出行活动强度维持在近五年历史高位。①城内出行方面，截至4月19日当周，9个重点城市地铁客运量同比+5.6%（前值为+6.1%），较2019年同期+19.9%（前值为+16.6%）；截止4月14日，拥堵延时指数同比-0.49%（前值为-4.58%）。客运出行同比高位波动，拥堵延时指数有所上行。②城际出行方面，截至4月14日，国内航班（不含港澳台）/国际航班执行航班数量同比-0.8%/+134.2%（前值为+0.3%/+133.4%），执飞率89%/88%（=执行航班数/计划航班数，前值为89%/88%，去年同期为90%/76%）。百度迁徙指数有所下降，国内航班数下降。服务消费维持韧性，汽车...