宏观经济专题研究：中美日三国M2统计口径比较研究-240425-国信证券-15页

宏观经济专题研究中美日三国M2统计口径比较研究核心观点经济研究·宏观专题货币供应量统计的基本原则。（1）现行国际统计规则当中，货币被当成证券分析师：邵兴宇证券分析师：董德志一种具备较高流动性的金融资产，潜在货币“候选者”较为繁杂；（2）统计货币供应量时，货币类金融资产根据其“流动性”逐层定义，确定010-88005483021-60933158各层次之间的范围。由于经济学家中流派多，加之国情不同，货币层次的划分在国际上没有统一结论，目前大多数国家都划分到M2，有些金融shaoxingyu@guosen.com.cndongdz@guosen.com.cn工具发达的国家甚至将货币层次增加到M7，扩大了货币的外延；（3）在部门方面，现行国际统计规则中，一般不包括中央政府和存款类金融S0980523070001S0980513100001机构所持有的货币资产。基础数据中国M2统计口径与美国、日本等均存在较大差异。（1）从科目层面看，中国定期存款未进行规模限制，而美国M2则仅统计小额（10万美元以固定资产投资累计同比4.50下）定期存款；中国统计了非存款类机构持有的货币基金，美国仅统计社零总额当月同比3.10零售货币基金，日本未纳入货币基金统计；中国纳入了保证金，美国和出口当月同比-7.50日本均未纳入M2统计范围；（2）从部门看，中国在M2货币供应量统M28.30计当中纳入了非存款类金融机构而没有纳入地方政府,美国则同时纳入了非银行金融机构和地方政府，日本在货币供应量统计当中纳入了地方市场走势政府而没有纳入非存款类金融机构,同时日本还对货币发行方进行了额外限制；（3）总体来看，与美国相比，由于定期存款在M2当中占比较资料来源：Wind、国信证券经济研究所整...