宏观报告：年初经济怎么看-20240305-天风证券-12页

宏观报告宏观点评宏观证券研究报告2024年03月05日年初经济怎么看作者按照生产法，我们估算1-2月（涵盖了整个春节）月度GDP同比增速或在宋雪涛分析师4.2%左右，第二产业表现略弱，第三产业表现略强。考虑到2023年4季度国内GDP两年复合同比增速4%，今年年初经济大致SAC执业证书编号：S1110517090003延续了去年年末的格局，翻过年，经济没有变得更好，也没有变得更差。4.2%左右的GDP增速相比于今年5%左右的政策目标还有一定的距离，两songxuetao@tfzq.com会之后，市场可以期待政策的实际发力力度。孙永乐分析师SAC执业证书编号：S1110523010001sunyongle@tfzq.com相关报告1《宏观报告：宏观-大类资产风险定价周度观察-24年3月第1周》2024-03-042《宏观报告：宏观-2024金价还能不能再创新高？》2024-02-293《宏观报告：宏观-面对变局的ESG投资新路向》2024-02-29风险提示：经济数据表现超预期，高频数据与实际月度数据存在背离，模型误差请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1宏观报告宏观点评在1-2月的经济数据空窗期，我们可以基于高频数据对当下的经济格局有一个大致的了解。每年1-2月最重要的事情莫过于春节。春节的影响主要集中在两方面：一是春节消费；二是节后返工。前者验证消费，后者影响生产。春节假期消费数据最大的特点是——出行人数高但人均消费低。跨区域人口流动数据高主要是由于统计口径变化，2024年春节，交通运输部将普通国省道的小客车人员出行纳入到了跨区人口流动口径之中1，这使得人口流动数据对比往年会偏高。换个视角来看，春节期间假期出行人数为4.74亿人次，同比2019年仅多增19%2，处于正常增长区间。在...