固收深度报告：机构行为系列三-从资产负债情况探析保险资金配债行为-20240129-东吴证券-23页

证券研究报告·固定收益·固收深度报告2024年01月29日固收深度报告20240129证券分析师李勇从资产负债情况探析保险资金配债行为—机执业证书：S0600519040001010-66573671构行为系列三liyong@dwzq.com.cn[[观TTaa点bbllee__TSaugm]mary]证券分析师徐沐阳◼保险资金的负债端：（1）来源结构：各项准备金是保险资金最主要的来源，占比最高。此外，部分保险资金来源于保险机构自有资金和其他资执业证书：S0600523060003金。（2）投资方式：保险资金投资有自行投资和委托投资两种方式，大xumy@dwzq.com.cn部分保险资金以委托投资方式进行投资。截至2022年末，就投资规模23.86万亿的保险资金而言，自行投资（不含单一资产管理计划）规模相关研究占比29%，委托关联方保险资产管理公司规模占比67%，委托非关联方《经营性物业贷款新规有何突保险资产管理公司占比1%，委托业外管理人规模占比3%，单一资产管破，影响几何？》理计划规模占比3%。2024-01-28◼保险资金的资产端：（1）监管政策影响保险资金配置：根据《保险资金《低价转债的信用风险分析运用管理办法》（保监会令[2018]1号），保险资金运用限于银行存款；买——“转”机系列（一）》卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券；投资不动产；投资股权；国务院规定的其他资金运用形式。“偿二代”以风险为导向，重点围绕2024-01-26强化引导保险业回归保障本源、促进保险业增强服务实体经济质效、引导保险业有效防范和化解保险业风险、强化保险业风险管控能力、培养市场约束机制等方面。《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，在保持综合偿付能力充足率100%和核心偿付能力充...