环保2024年度策略：资源循环多点开花，高股息板块价值望重塑-20240123-国盛证券-28页

证券研究报告行业策略2024年01月23日环保资源循环多点开花，高股息板块价值望重-环保2024年度策略行业基本面向好，配置性价比难升。截至2024年1月12日，SW环保增持（维持）工程与服务Ⅲ近一年涨幅为-6.8%，跑赢上证综指3.0%，跑赢创业板指22.6%，涨幅位于全行业中上游。2023年12月末以来，环保估值有瞄行业走势回升，当前环保（申万）指数PE-TTM（收盘价2024/1/12）为20.3，处于历史15.3%分位点。截至2023年前三季度，全行业整盈利曼平改环保沪深300善，营收实现2533.3亿元，比增长7.2%；净利润实现222.3亿元，16%比增长3.0%。目标有序进，循环经济方兴未艾。2021年发改委《“十五”循0%环经济发展规划》难出到2025年，资源综合利用能力显著难升，资源循环利用产业产值达到5万亿元，再生有色金属产量达到2000万吨，其中-16%再生、铝、铅产量分别达到400万吨、1150万吨、290万吨；大宗固废综合利用率达到60%；废钢利用量达到3.2亿吨。我们荐关注1）-32%2023-052023-092024-01供给需求错配，环保督察趋严背景下供给收的危废资源化版块；2）伴2023-01电池回收景气度高增的锂电回收版块；3）回收率难升潜能大，政策目作者标明确的料再生版块；4）低燃油代，未来需求量空间大、增蒙确定性强的地沟油回收版块。分析师杨心成宏观利率处于历史低位，增长稳健的高股息资产静待估值重。1）利执业证书编号：S0680518020001率处于历史低位，高股息板块价值农显：截至2024年1月12日，1/5/10邮箱：yangxincheng@gszq.com年期中债国债到期收益率仅为2.09%/2.42%/2.52%，处于近三年历史研究助理沈佳纯39.4%/9.1%/3.9%分位点，维持低位曼平；2）曼价...