宏观深度研究-越南经济回顾与展望：短线反弹，长线可期-240331-华泰证券-20页

宏观越南经济回顾与展望：短线反弹，长线可期华泰研究深度研究研究员易峘2024年3月31日│中国内地SACNo.S0570520100005SFCNo.AMH263evayi@htsc.com+(852)36586000越南近年大量接收全球产业链重塑的“红利”、可谓集合天时地利。同时，研究员常慧丽，PhD人口众多、年轻、较低的城镇化率和杠杆率等一系列有利条件让越南长期SACNo.S0570520110002的发展深受市场关注。近年来越南经济高速增长，已跻身东盟第四大经济体，SFCNo.BJC906changhuili@htsc.com2023年GDP总量约为4,300亿美元，人均GDP约4,280美元。越南为外+(86)1063211166向型经济体，出口约占GDP的9成左右；2023年越南总人口超1亿人，人口年龄中位数为32.8岁，仍相对年轻；城镇化率约为40%，接近中国2002研究员陈玮年的水平，处于快速城镇化阶段。此外，越南政府负债率较低、不足40%，SACNo.S0570524030003币值在有管理的浮动汇率制度下大体稳定（越南具体国情介绍参见附录）。chenwei023580@htsc.com+(86)1063211166受房地产行业整顿与外需走弱的双重拖累，2023年越南经济增长大幅减速、资产价格承压。美联储加息叠加2022年下半年越南加大房地产行业整顿力度，引发市场对越南房地产和银行业的担忧，导致越南楼市、股市、汇市“三杀”。此外，越南出口同比从2022年底开始转负，2023年同比进一步下跌至4.8%，由此2023年越南实际GDP增速从上年的8.0%明显放缓至5.1%。随着内外需同步改善，去年下半年越南经济开始触底反弹，今年可能仍处于再通胀及上升周期，预计越南实际GDP增长6.3%（对比去年的5.1%、及过去五年平均的5.2%）。受基数影响，今年越南实际GDP同比增速或呈现逐季...