光期研究国债策略月报2024年01月01日光大证券2020年半年度业绩1EVERBRIGHTSECURITIES国债：收益率曲线走陡，国债期货强势上涨p2国债：收益率曲线走陡，国债期货强势上涨摘要债市表现：1、央行公开市场积极投放呵护资金面，叠加政府存款重新回流，资金面平稳跨年，同时12月下旬存款利率新一轮下调导致市场短期降息预期急剧升温，债市收益率快速下行，收益率曲线走陡。全月来看，二年期国债收益率下行22BP至2.21%，十年期国债收益率下行11BP至2.56%。国债期货偏强震荡，截至12月29日收盘，TS2403、TF2403、T2403、TL2403月环比分别上涨0.38%、0.69%、0.91%、2.28%。2、美债方面，美联储12月议息会议偏鸽，降息成为2024年美联储主要议题，市场预期最早3月份即将开始降息。美债收益率持续下行，截至12月29日收盘，10年期美债收益率月环比下行49BP至3.88%，2年期美债下行50BP至4.23%，10-2年利差-35BP。10年期中美利差-133BP，倒挂幅度月环比收窄38BP。政策动态：1、央行四季度例会延续了此前中央经济工作会议的表述，提出“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”、“保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”、“保持流动性合理充裕”，“推动企业融资和居民信贷成本稳中有降”。措辞上由“搞好”调整为“更加注重做好”逆周期和跨周期调节，表述更加积极，表明积极的货币政策基调延续。2、12月央行公开市场投放积极，全月共投放59830亿元逆回购、14500亿元MLF、1800元现金定存，因12月有58250亿元逆回购、6500亿元MLF、900亿元库存现金定存到期，分别净投放1580亿元逆回购、8000亿元MLF、900元现金定存，合...
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