固收视角：建筑业施工有所修复-240415-华泰证券-13页

固收视角建筑业施工有所修复华泰研究2024年4月15日│中国内地张继强吴靖，PhD研究员研究员SACNo.S0570518110002SFCNo.AMB145SACNo.S0570523070006zhangjiqiang@htsc.comwujing018437@htsc.com+(86)1063211166+(86)2128972228主要观点截至4月12日当周，出行活动强度维持在历史偏高位。清明假期后，服务消费明显修复，汽车消费修复放缓，纺织消费热度处于同期高位。气温回升后用煤需求进入淡季，动力煤日耗延续回落，水电整体平稳。水泥供给略强于需求，库存小幅上行，需求恢复主要由续建项目带动，供给端产能利用率上升明显，整体价格仍震荡偏弱。黑色供给低迷，钢企效益收缩加剧钢厂限产、减产意愿，基建、房建需求仍待落地及项目施工进度暂无明显改善下，需求表现整体偏弱，钢厂去库压力仍存，价格进一步下行。沥青开工率回升，价格继续上升，基建实物量的回暖趋势还需进一步观察。化工产业链生产持续修复，终端需求回升已逐渐开始向生产端传导。制造业方面，轮胎开工率修复水平维持历史高位，半钢胎表现强于全钢胎。上周新房成交热度有所下滑，结构上一、二线>三线。上周政策方面，需求端主要发力点为优化住房公积金贷款政策，供给端主要聚焦于老旧小区改造和保障房建设。节后出行强度维持，汽车消费暂时性下滑节后出行活动强度略有回落但仍在历史高位。①城内出行方面，截至4月13日当周，9个重点城市地铁客运量同比+7.2%（前值为+6.1%），较2019年同期+21.7%（前值为+18.4%）；截止4月14日，拥堵延时指数同比-0.5%（前值为-4.58%）。假期结束后客运出行水平环比回落，但强度仍处于历史高位。②城际出行方面，截至4月6日，国内航...