[Table_Page]宏观经济研究报告2024年3月31日证券研究报告广发宏观[Table_Title]高频数据下的3月经济分析[T师ab：l郭磊分析师：贺骁束e_Author]SAC执证号：S0260516070002SAC执证号：S0260517030003SFCCE.no:BNY419021-38003572021-38003589guolei@gf.com.cnhexiaoshu@gf.com.cn请注意，贺骁束并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。[Table_Summary]报告摘要：3月前29日六大发电集团耗煤量均值录得78.23万吨，环比2月回升11.2%，这一环比增速在季节性区间略偏下的水平；同比为-0.8%，低于1-2月累计同比的4.7%。中电联口径3月1日-3月7日、3月8日-3月14日、3月15日-3月21日燃煤发电企业日均发电量同比增速分别录得6.2%、11.2%、-8.1%。不过值得注意的是，近年新能源发电占比提升迅速，火电的代表性可能会有所下降。据同花顺数据，3月前29日六大发电集团日均耗煤量78.23万吨，低于去年12月—今年1月84.43-86.15万吨水平。环比回升11.2%，春节相近年份（2016、2018、2019、2021年）的3月环比增速分别为40.9%、10.6%、35.0%、32.7%，均值为29.8%。从同比来看，3月前29日耗煤量相较去年同期回落0.8%，今年1-2月累计同比4.7%。另据中电联口径数据，3月1日-3月7日、3月8日-3月14日、3月15日-3月21日燃煤发电企业日均发电量同比增速录得6.2%、11.2%、-8.1%（2月周度发电同比增速区间为-24.3%-63.7%），年内（剔除春节期间）周度发电量同比高点为1月12日-1月18日的34.5%。工业部门开工率涨跌互现，上游钢铁焦化等偏弱，下游汽车、纺织等偏强，可能代表了建筑、消费两大产业链的景气分化。3月前20日全...
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