沪铜月报（2024年03月）：财政货币政策支持宏观面，沪铜高位运行-20240301-和合期货-14页

和合期货：沪铜月报（2024年03月）——财政货币政策支持宏观面，沪铜高位运行作者：段晓强期货从业资格证号：F3037792期货投询资格证号：Z0014851电话：0351-7342558邮箱：duanxiaoqiang@hhqh.com.cn摘要：宏观面内松外紧。国内央行下调5年期以上LPR利率，较前值下调25个基点，5年期LPR超预期下调，进一步释放“稳增长”信号，5年期LPR、作为中长贷定价的锚，下调或进一步降低购房贷款成本。城市房地产融资协调机制及白名单推送将常态化运行，缓解房地产贷款的紧缩情况，将有效带动房地产投资，促进房地产与金融良性循环。美国1月份CPI上涨幅度超过预期，消费者价格在新年年初回升，使通胀持续下降的希望破灭，数据进一步降低了美联储官员很快开始降息的可能性。基本面供需端维持中性。供给端，海外矿端扰动仍在持续，短期令全球铜精矿供应偏紧，英美资源和淡水河谷均下调今年指导产量，全球最大矿企Codelco去年产量下滑逾8%凸显智利矿产资源加速枯竭困境，或导致今年全球精矿供应增速下调近1%，现货TC已下探至25美金/吨下方，呈加速下行的趋势。需求端有支撑，1月新能源汽车保持产销两旺发展势头，风电、光伏保持快速增长，房地产有政策继续支撑，整体看需求保持稳定。目录一、5年期LPR超预期下调，进一步释放“稳增长”信号...................-3-1、五年期LPR下调25个基点，单次幅度为史上最大.............-3-2、房地产融资“白名单”加速推进............................-4-3、我国制造业PMI小幅回落..................................-6-4、美国1月CPI全线超预期，美联储首次降息推迟..............-6-二、铜矿供给偏紧，...