宏观专题研究：预判日本30年来最重要的一次“春斗”结果-240308-华泰证券-12页

宏观预判日本30年来最重要的一次“春斗”结果华泰研究专题研究研究员易峘2024年3月08日│中国内地SACNo.S0570520100005SFCNo.AMH263evayi@htsc.com摘要：2024年日本“春斗”工资谈判受到市场广泛关注，3月7日Rengo公布+(852)36586000的工会平均涨薪要求为5.9%，大幅高于去年平均涨薪要求的4.5%，日元一联系人度上涨1%至147.9。“春斗”谈判的初步结果也将于3月15日公布，距日央SACNo.S0570122120062胡李鹏，PhD行3月议息会议仅有2个交易日，或成为影响本次会议的重要边际变量。考虑到日本居民、企业通胀预期位于高位，且失业率较低，劳资双方对提高工联系人hulipeng@htsc.com资增速均表态积极，预计2024年春斗工资增速或高于2023年水平并达到SACNo.S0570122080197+(86)10632111661994年来最高涨幅。齐博成一、什么是“春斗”？备受瞩目的日本2024年“春斗”工资谈判将在3月15日公布初步结果。“春qibocheng@htsc.com斗”是日本每年春季举行全国性劳资谈判，对日本全年的工资涨幅有着“风向+(86)2128972228标”的指引作用：参与“春斗”的企业数量持续增加，覆盖700万左右的工会成员，相当于2023年日本劳动总人口的10%以上；谈判的对象主要是大企1业，中小企业偏少，但谈判的结果对其他企业的工资增速具有指示意义。“春斗”公布的工资涨幅通常包括年功序列工资涨幅以及基本工资涨幅两部分，其中基本工资涨幅更重要，也是市场重点关注的内容。2023年日本“春斗”工资增速超预期回升至3.6%的高位，尤其是基本工资增速大幅增长。背后主要原因是2023年日本企业盈利超预期改善、年初居民公用事业价格大幅上涨以及通胀高企。二、为什么20...