债市收益率续下，央行强调关注长期收益率变化证券研究报告分析师房铎核心观点SAC证书编号：S0160522120002fangduo@ctsec.com❖本周债市跟踪：债市收益率向下，央行强调关注长期收益率的变化。本相关报告周一OMO操作后，资金有所收敛，非银分层加剧，隔夜七天倒挂，但午后随1.《非标融资空间进一步压缩，区域分供给回升，资金缓和，收益率至尾盘又延续下行态势；周二资金延续净回笼，化加剧》2024-04-03但在股债跷跷板效应影响下，债市收益率日内下行趋势未变；周三货币政策例2.《跨季资金面宽松，地产政策频出》会信息频出，债市收益率震荡，但仍延续向下惯性。周五10年国债活跃券报2024-04-012.2885%，周均值较此前下行1.53bp，10年国开债活跃券周五报2.4075%，周3.《所以说，现在市场到什么地步了？》均值较此前下行2.4bp。央行2024年第一季度例会于3月29日在北京召开，2024-03-25对比2023年第四季度例会，本次会议释放出一系列下一阶段政策施力重心的新信号：1）删除跨周期调节，强调关注长期收益率的变化。本次通稿全文删除“加大宏观政策调控力度”、“做好跨周期调节”等表述，或意味着后续宏观调控将侧重于对已有政策的落实巩固；同时，本次通稿提及“在经济回升过程中，要关注长期收益率的变化”，或是意在降低宽松政策收紧或退出时的预期影响，同时也防止经济修复、财政发力时，长端收益率超调对实体经济造成不可控的负面影响；2）充实货币政策工具箱，货币政策取向偏宽松。后续超长期国债和专项债等集中发行期内或需降准政策配合，存款利率调降的大趋势亦不变。同时考虑到当前降准降息空间逐步缩小，之后货币政策工具箱...
发表评论取消回复