国际数据跟踪：降息预期有所落空，美债开始上行-20240108-南京证券-11页

南南京京证证券券股股份份有有限限公公司司2024年1月8日NNAANNJJIINNGGSSEECCUURRIITTIIEESSCCOO..LLTTDD海外宏观研究报告[Table国_M际ainIn数fo]据跟踪（1.1-1.7）：降息预期有所落空，美债开始上行[Table_Indus美try债Inf期o]限结构⚫摘要关键期限国债利率（1月5日）➢美债走势：本周美债收益率整体上行。在11月底和12月上旬，在市场对美联储明年迅速大幅降息的激进预期的作用下，美债收益率出现大幅UST3M5.388%回落，由4.5%左右的位置降至3.8%附近，下行超60多个bp。在12月UST2Y4.393%下旬，随着一系列经济数据的发布，显示出劳动力市场仍较为紧张，工UST10Y4.051%资稳定增长，消费韧性十足，消费支出增速并未出现较大下滑，反而有UST30Y4.206%所提升，服务业景气度也在持续稳步上行，地产端成屋销售环比改善，房价仍保持坚挺。经济数据验证了美国四季度经济表现并不差，市场意研究员徐静雅识到当前的降息预期过于超前，对美联储降息的押注开始降温，CME的S0620518010002美联储观察工具显示，维持当前利率的概率由11.5%升至21%，降息25bp投资咨询证书号概率由73.4%降至69.55%。美债收益率在超前预期下已作出反应，继续025-58519178下行空间不足，提前反应的下行幅度得到回调和修正，因此美债收益率联系方式jyxu@njzq.com.cn出现上行。本周二，两年期和十年期国债分别上行10bp和7bp。周四公布的12月ADP新增私营就业人数超预期增长，叠加12月Markit服务邮箱曹世棋业PMI环比增长且高于预期。周五又受到12月美国非农数据超预期增025-58519166长的影响，使得降息预期有一定落空，美债继续上行。但后续随着ISM研究助理csq@njzq.com.cn...