国债期货月度报告：基差与价格同步上行，量化策略表现稳定-240307-东证期货-20页

月度报告——金融工程国债期货月度报告：基差与价格同步上行，量化策略表现稳定[T报ab告le_日R期an：k]2024年3月7日王冬黎金融工程首席分析师从[业[TTaa资bbllee格__AA号nnaa：llyysseerr]]F3032817★主要内容投资咨询号：Z0014348Tel：8621-63325888-3975本月国债期货延续强势上行趋势，三十年活跃券收益率下破Email：dongli.wang@orientfutures.com2.5%，三十年国债期货隐含到期收益率下破2.7%，期货到期收益率大幅下行（TL：10.5BPs，T：7.5BPs，TF：9.6BPs，扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序TS：14.4BPs）。期债基差方面，今年以来基差走势与价格走势出现明显背离，出现价格与基差同步强势上行的态势，与此前牛市环境下因市场情绪乐观空头套保压力下降基差下降的逻辑不符。尤其是三十年国债期货基差上行幅度更为显著，从此前的0.5左右的震荡区间上行至1.5左右，而五年与金十年国债期货基差波动不大。现券到期收益率利差方面十年与两年利差震荡运行，三十年与十年利差继续压缩超9BPs融至12.4BPs左右。工程国债期货策略方面，我们整理跟踪基于高频数据的日度多空择时、日内趋势策略、三十年国债期货策略三类国债期货择时策略，和国债期货跨品种基差套利策略，以及国债久期轮动策略、信用债久期中性对冲策略两类现券策略。择时策略方面，基于高频数据的日度择时策略的策略逻辑更侧重寻找短期高抛低吸的机会，对趋势性行情的适应度偏低，但2月份整体仍录得正收益（T-0.1%、TF0.6%、TS0.0%）；三十年国债期货策略2月份表现较佳（2.8%），策略逻辑从现券量价的角度出发更多捕捉其固有的趋势性特征，对于此次大趋势行情的跟踪...