硅策略月报-20240304-光大期货-26页

硅策略月报2024年3月光大证券2020年半年度业绩1EVERBRIGHTSECURITIES工业硅：边际宽松，弱势震荡总结1.供给：据百川，2月预计国内工业硅产量31.4万吨，环比下滑3.3%，同比增长16.8%，月度开炉数量减少3台至311台，开炉率下调0.4%至41.5%。西南整体开工变化不大，云南部分企业为完成订单少量增加开炉。西北地区内蒙限负荷力度有所缓解，新疆限负荷管理解除，除昌吉地区因污染问题减少开炉，多地目前进行原料采购、人员招募和炉况安全检查等前期准备，计划复产仍将推迟进行，2月底至3月中旬将有大面积复工。2.需求：有机硅市场温和回暖，下游节前完成阶段性备货，节后开始集中交付前期预售单，单体厂库存压力已经不大。但除部分大厂订单有相对优势，新签订单节奏仍然偏弱。2月DMC月度产量增长1.21万吨至15.86万吨，环比增长7.8%，同比上涨9%。多晶硅止跌企稳，节前大单基本落地，节后需求整体偏弱，2月份订单签订价格和量均有好转。3月硅粉厂订单相比2月继续向好，招标在即需求仍存增量。2月多晶硅产量上涨0.85万吨至18.2万吨，环比上涨4.9%，同比上涨80.2%。3.库存：2月交易所整体累库2.31万吨至24.16万吨。社会库存方面，国内工业硅月度累库2.31万吨至18.53万吨，其中厂库累库2.2万吨至8.63万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在3.8万吨，天津港持稳在3.8万吨，昆明港累库1000吨至2.3万吨。4.观点：受制于春节假期影响，节前集中采购、节后需求几无增量，而环保限制逐步放松后、下旬供给出现明显增量，导致2月供需格局形成错配。进入3月，需求修复在即，单体厂检修复产、合金集中复工、晶硅订单加码后存在更多补库需求。但随着西北将形...