航空公司行业跟踪报告：12月行业供需环比改善，国际线稳定恢复，部分航司地区线已超19年同期-20240118-海通国际-10页

[Table_MainInfo]行业研究/交通运输/航空公司证券研究报告行业跟踪报告12月行业供需环比改善，国际线稳定恢复，部分航司地区线已超19年同期[Table_Summary]投资要点：12月行业供需环比改善，国际线稳定恢复，部分航司地区线已超19年同期。12月五家上市航司（中国国航、东方航空、南方航空、春秋航空、吉祥航空）总供给、需求环比各上升6.1%/7.3%（中国国航数据为并表山航口径，下同），约为19年同期的97.4%/93.9%，客座率环比上升0.8个百分点至77.9%，较19年同期下滑2.9个百分点。12月行业供需环比改善。具体来看：国内线供给、需求环比各上升2.1%/2.6%，约为19年同期的110.77%/107.89%，客座率环比上升0.4个百分点至79.4%，较19年同期下滑2.1个百分点。国际线稳定恢复，供给、需求环比各上升20.7%/25.8%，约为19年同期的70.64%/65.42%（11月份分别为62.72%/56.93%，供需恢复稳健），客座率环比上升3个百分点至73.7%，较19年同期下滑5.9个百分点；地区线供需已恢复至19年同期水平，供给、需求环比各上升9.1%/12.1%，约为19年同期的102.8%/99.5%，主因东航、吉祥等加大运力投放，客座率环比上升1.9个百分点至70.8%，较19年同期下降2.4个百分点。三大航主导修复节奏，吉祥恢复较全面，春秋客座率亮眼。12月三大航（中国国航、中国东航、南方航空）供需环比各上升5.9%/7.0%，主导恢复节奏。国内线供需分别恢复至19年同期的108.1%/104.7%，较上月恢复进度（107.1%/101.5%）更进一步。其中东航供给侧恢复快于国航和南航，地区线恢复超出19年同期水平三成，南航需求侧恢复相对较快，国内线略快于东航。小航恢复则有所区别：吉祥航空...