广深铁路(601333)成长逻辑持续显现，期待路产价值重估-240506-广发证券-14页

[Table_Page]季报点评铁路公路证券研究报告[广Table_T深itle]铁路(601333.SH)/广深铁路股公[Ta司ble评_Inv级est]增持-A/增持-H份(00525.HK)当前价格3.26元/2.13港元合理价值3.89元/2.92港元报告日期2024-05-06成长逻辑持续显现，期待路产价值重估[相Tab对le_P市icQ场uote表]现核心观点：[Table_Summary]40%⚫广深铁路发布2024年一季度报告。2024年一季度公司实现营业收入28%07/2309/2310/2312/2302/2404/2466.00亿元/yoy+7%，同比为2019年的129%；归母净利润5.47亿15%元，扣非归母净利润5.41亿元，同比分别增长1.42亿元、1.41亿元。广深铁路沪深3003%⚫业务恢复上台阶，一季度营收同比增长4.54亿元：1Q铁路出行需求-10%05/23继续修复，根据公司经营数据公告，2024年第一季度公司旗下站点旅-22%客发送量1803.63万人次/yoy+49%。需求强劲增长之下，公司1Q营业收入同比增长4.54亿元至66亿元/yoy+7.4%。[分Ta析ble师_A：uthor]许可⚫成长逻辑显现，1Q24业绩创下历史同期新高：成本端，公司1Q24同SAC执证号：S0260523120004比增长2.58亿元至58.61亿元/yoy+4.6%，单季度毛利率达到12.2%/yoy+2.2pp。通过持续向高铁运营领域切入，1Q24公司归母净利润同分析师：0755-82984511比增长35.1%至5.47亿元，为上市以来一季度最高水平。xuke@gf.com.cn周延宇⚫香港与内地互通热度提升，期待路产价值重估：口岸通关复常后，港人北上和访客南下的出行及消费需求持续升温，过港高铁的时效性和便SAC执证号：S0260523120008利性优势持续凸显，车次仍在持续加密当中。同时，公司两大枢纽站点广州东和广州站的高铁化改造工程仍在持续推进当中，未来量价两...