宏观经济2024年1月31日建银国际证券｜宏观研究宏观月报–2024年1月:国内稳增长政策促复苏持续，海外央行尚难宽松MonthlyEconomicDataWrap–Jan2024:Pro-growthpolicywillsupportdomesticrecovery,Fedpivotfacesobstacles报告摘要崔历(852)39118274美国经济韧性仍在，预计联储近期维持利率不变：美国增长和就业数据持续坚挺，通胀降温虽持续但cuili@ccbintl.com也面临阻力，中东局势亦带来风险。我们认为市场对联储年内大幅降息的乐观预期面临回调风险。我们维持联储在3季度和4季度各降息25个基点的预测。考虑到经济超预期韧性，美财政赤字仍持续谢炫扩大，我们维持2年和10年美国债利率1季度的交易区间仍分别在4.2-4.6%和3.8%-4.2%的预测。(852)39118241同时我们预计2年和10年美国债利率年底将分别下滑至4.0%和4.1%。kevinxie@ccbintl.com国内政策逐步发力，预计今年国内持续弱复苏：2023经济增速达标，年末数据仍显示产出强，消费严惠婷弱的特点。财政支持4季度以来上升。制造业投资保持强劲，对冲地产的持续疲软，但就业和收入复(852)39118012苏仍较弱。预计财政保持支持取态，2024有效赤字超过2023年。货币政策维持流动性宽松。地产政yanhuiting@ccbintl.com策保持支持，行业下行收窄。我们预计2024年中国经济增速将达到5%左右。预计美元短期震荡，中期回落，利好人民币兑美元汇率小幅回升：1月美国经济坚挺，推动美元指数反弹。短期如果美国经济增长持续超预期，美元可能持续震荡中小幅上行。但随着降息周期的开启，预计美元年底前震荡下行，加上购买境内债券的海外资本回流，支持人民币汇率小幅走高。预计中资高收益美元...
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