货币政策与流动性观察：跨月前资金面宽松延续-240429-国信证券-14页

货币政策与流动性观察跨月前资金面宽松延续核心观点经济研究·宏观周报跨月前资金面宽松延续证券分析师：董德志联系人：田地021-609331580755-81982035海外方面，上周（4月22日-4月28日）全球主要央行货币政策无重大dongdz@guosen.com.cntiandi2@guosen.com.cn变化。联邦资金利率期货隐含5月FOMC降息25bp的可能性为2.8%，不S0980513100001降息的可能性为97.2%。4.50基础数据3.10国内流动性方面，上周央行总体仍维持“地量”操作，资金面总体均衡-7.50偏松，跨月效应对资金面扰动有限。国信货币政策力度指数较前一周（4固定资产投资累计同比8.30月15日-4月20日）边际下降0.01至101.00。其中价格指标贡献102%，社零总额当月同比数量指标贡献-2%。价格指数下降（紧缩）主要由上周标准化后的R001出口当月同比利率和DR加权利率偏离度（7天/14天利率减去同期限政策利率）拖累，M2R加权利率偏离度和同业存单加权利率支撑。数量上，央行上周公开市场小幅超量续作，对数量指标形成支撑。市场走势央行公开市场操作：上周（4月22日-4月28日），央行净投放流动性资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理20亿元。其中：7天逆回购净投放20亿元（到期100亿元，投放120亿元），14天逆回购净投放0亿元（到期0亿元，投放0亿元）。本周相关研究报告（4月29日-5月5日），央行逆回购将到期120亿元，其中7天逆回购到期120亿元，14天逆回购到期0亿元。截至本周一（4月29日）《宏观经济宏观周报-国内旧经济增长动能连续两周明显抬升》央行7天逆回购净投放0亿元，14天逆回购净投放0亿元，OMO存量为——2024-04-28120亿元。《高技术制造业宏观周报-国信周频高...