宏观友好度评分如何度量各类资产风险偏好：中美权益资产风险偏好剪刀差收敛进行时-240507-国泰君安-20页

类大类资产配置研究资产[Table_Autho报r]告作者[T配able_Mai[2nTI0an2bf4lo.e]_0T5i.t0l7e]置王大霁(分析师)021-38032694中美权益资产风险偏好剪刀差收敛进行时wangdaji026000@gtjas.com证书编号S0880522080007专——宏观友好度评分如何度量各类资产风险偏好题本报告导读：王子翌(分析师)报我们将短波宏观经济周期基本层面无法解释的那部分资产价格波动视为风险偏好对021-38038293告其的影响并进行定量测算。证据显示，中美权益资产风险偏好剪刀差收敛过程可能已wangziyi027313@gtjas.comS0880523050004经开始。目前我们维持A股、港股、人民币谨慎增持的观点，维持美股中性的观点，维持黄金谨慎增持观点，将国债增持观点降至谨慎增持。建议投资者把握全球市场情证书编号绪反转的窗口期，重视中国资产风险偏好回升，对配置比例进行再平衡。摘要：郭佼佼(分析师)021-38031042[Tabl近e_期SumAma股ry和]港股先后显著跑赢美股，人民币表现强势，符合我们年guojiaojiao028588@gtjas.comS0880523070002初的预判。中美ERP指标剪刀差此前拉开到十年最阔，其收敛过程可能已经开始。在2024年度大类资产展望中我们认为：（1）对于A股：证书编号“若风险偏好有所回升，可能带来全A股指数相对于宏观基本层面较为明显的补涨”。（2）对于港股：“港股所面对的综合宏观环境改善李健(研究助理)010-83939798明显”。（3）对于美股：“一旦长周期乐观情绪趋弱，市场关注点回归lijian029318@gtjas.comS0880123120065短周期经济现状，则美股的波动或将放大”。值得再次强调的是，在2024年的大类资产定价中风险偏好的重要性高于往年，是本文分析证书编...