货币政策与流动性观察：资金面维持均衡偏松态势-240417-国信证券-14页

货币政策与流动性观察资金面维持均衡偏松态势核心观点经济研究·宏观周报资金面维持均衡偏松态势证券分析师：董德志联系人：田地021-609331580755-81982035海外方面，上周（4月8日-4月14日）全球主要央行货币政策无重大dongdz@guosen.com.cntiandi2@guosen.com.cn变化。联邦资金利率期货隐含5月FOMC降息25bp的可能性为5.9%，不S0980513100001降息的可能性为94.1%。4.50基础数据3.10国内流动性方面，上周资金面维持均衡偏宽松态势，央行继续每日20-7.50亿元“地量”投放，但在政府融资偏缓、信贷投放回归实际需求的情况固定资产投资累计同比8.30下，资金和存单利率持续下行。国信货币政策力度指数较前一周（4月社零总额当月同比1日-4月7日）边际上升0.16至101.07。其中价格指标贡献61%，数出口当月同比量指标贡献39%。价格指数上升（宽松）主要由上周全周标准化后的R001M2利率、R加权利率偏离度、DR加权利率偏离度（7天/14天利率减去同期限政策利率）以及同业存单加权利率总体环比下行支撑。数量上，央市场走势行上周逆回购超量续作，对数量指标形成支撑。本周需关注以下因素的扰动：18日为办税截止日，同业存单到期超过8000亿元。资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理央行公开市场操作：上周（4月8日-4月14日），央行净投放流动性相关研究报告资金20亿元。其中：7天逆回购净投放20亿元（到期80亿元，投放100亿元），14天逆回购净投放0亿元（到期0亿元，投放0亿元）。《宏观经济宏观周报-国内旧经济增长动能仍偏弱但边际上或有本周（4月15日-4月21日），央行逆回购将到期100亿元，其中7天所改善》——2024-04-14逆回购到期100亿...