行业报告行业深度研究证券研究报告2024年02月24日机械设备工具行业：去库见底+补库周期，行业企稳+有望迎来拐点作者：分析师张钰莹SAC执业证书编号：S1110523080002分析师朱晔SAC执业证书编号：S1110522080001行业评级：强于大市（维持评级）请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明上次评级：强于大市1摘要工具行业：行业增速稳定，2022年市场规模达1030亿美元工具行业按照驱动方式和应用场合可分为手工具、动力工具、户外动力工具（OPE）三大类。得益于产品刚需和更换周期较短等特性，行业增速较为稳定。行业趋势包括工具电动化、无绳化，OPE商用化和线上渠道的快速发展。外部环境：与宏观景气度相关，受地产销售与渠道商库存影响1）家庭建筑维修维护为工具行业最主要下游渠道，行业景气度受房地产销售影响较大。2）渠道商在北美地区工具行业销售掌握较强话语权，企业订单直接受渠道商库存策略影响。3）工具行业消费与宏观经济景气度相关，联邦基金利率主要通过影响通胀和房贷利率间接影响工具行业消费。头部公司复盘：子品牌战略+全渠道布局构筑企业护城河我们选取史丹利百得、创科实业、泉峰控股和格力博等工具行业头部公司，复盘其发展过程中自有品牌塑造与子品牌收购、产品矩阵的完善与创新、全渠道布局、全球供应链布局等共性。对比海内外头部，看巨星科技核心竞争力1）多SKU：巨星科技在全球共有21个生产基地和五大研发中心，每年输出新品超千款，正加速成为一家集欧美本土服务、亚洲产业链制造和中国管理研发的全球资源配置型公司。2）多渠道：全方位渠道布局，包括大型连锁商超，本土中小型分销商，跨境电商和国内电商等...
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