证券研究报告宏观研究报告[Table2_0D2a4te年]04月10日[政Table金_Title]债发行放量？保持定力[Table_Title2]评级及分析师信息[分Ta析bl师e_：A肖ut金ho川r][►T政ab金le_债Su的mm历a史ry]供给规律邮箱：xiaojc@hx168.com.cn2020年以来，政金债发行规模趋于稳定，每年供给量在SACNO：S11205240300045-6万亿左右。不过和政府债相比，净供给明显偏小。国开债是主要发行品种，2023年发行2.2万亿，占政金债发行总量的联系人：谢瑞鸿38%左右。分期限看，10年是主要期限品种，2023年10年期政邮箱：xierh@hx168.com.cn金债规模达到1.8万亿，占总发行的30%左右。联系人：龙海文政策性银行并不定期公布发行计划，实际供给节奏具有较邮箱：longhw@hx168.com.cn大的不确定性，不过政金债整体具有发力靠前的特征，供给高峰通常容易出现在二季度或三季度，四季度放量概率较小。►关注3月末以来政金债的发行规模变化政金债发行提速，成为市场新的讨论点。对比2024年3-4月各品种、各期限的逐周发行规模变化，10年期国开债、1年期农发债、3年期农发债、5年期农发债、10年期农发债呈现出放量发行趋势，周环比增幅大约在30%-50%区间。2023下半年以来，10年国开发行稳定性被打破。230215总发行规模由2000亿+降至760亿，2024年3月末起，240205又由“一周一发”调整为“一周双发”，单周供给规模突破300亿，若其发行延续提速之势，存续规模有望突破3500亿+。►长期限政金债放量，或是情绪冲击，还看政府债供给中长期限政金债发行放量，可能短暂冲击市场情绪，对债市的中期影响较小。政金债发行给流动性带来的影响较为有限，且中长期限政金债发行放量，能...
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