公用事业电力华光环能(600475.SH)公司深度——综合性能源环保公司氢能火改打开第二成长曲线2024年04月03日投资要点:买入(首次覆盖)公司是无锡国资委旗下的集装备制造、项目运营和工程服务为一体的综合性能源环保公司。公司控股股东是证券分析师无锡市国联发展集团,实际控制人为无锡市国资委。公司主要涉及能源环保两大领域以及三种主要产业模式:(1)装备制造:主要是环保新能源发电设备和节能高效发电设备两大类,包括固废炉、燃煤炉、余热锅炉、刘晓宁生物质炉等环保、能源锅炉以及氢电解槽等新能源产品;(2)资产运营:主要分地方能源供应和智慧环保S1350523120003运营两大类,包括燃煤和燃机的热电运营、光伏电站运营以及固废处置等环保运营;(3)工程及服务:分liuxiaoning@huayuanstock.com为电站工程与服务、环保工程与服务两大类。联系人地方能源供应在公司主营业务中占比最高,智慧环保运营毛利率最高。(1)地方能源供应:2022年地方能源供应收入达到27.9亿元,营收占比达到31.5%。2022年底前,公司控股4家热电运营企业均位于无锡,刘晓宁2023年,公司又收购并控股了濮院热电(浙江桐乡)、鑫源热电(江苏徐州)和南京燃机(江苏南京)三S1350523120003家热电公司,使得公司热电运营版图扩张到无锡之外。(2)智慧环保运营:公司市环保运营业务主要为客liuxiaoning@huayuanstock.com户提供固废处置解决方案。智慧环保运营板块毛利率稳步提升,2022年接近40%遥遥领先,其余板块均在13%~23%之间。新能源带动公司工程服务收入大幅增加。(3)工程与服务:公司工程服务此前主要集中市场表现:在传统电站领域,现...
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