昊海生科（688366.SH）深度报告2024年05月13日“并购+研发”助推医美业务再上新台阶复盘昊海生科过去一年的收盘价与市盈率的变动，主要系医药业务稳健增长的推荐维持评级同时，通过“内生增长+外延并购”使医美业务进入快速上升通路，拉动收入与92.50元利润高增长，也对股价表现产生较强驱动作用。具体来看：1）收入与利润端的当前价格：快速增长主要由医美业务拉动。2）玻尿酸业务的增速远超行业，带动股价持续向上。3）估值主要贡献来自于医美板块。[Table_Author]➢注射医美：玻尿酸产品矩阵丰富，差异化定位满足多元需求。1）玻尿酸市分析师刘文正场现状：2017-2021年，我国基于透明质酸的皮肤填充剂市场规模快速扩张；国内厂商随技术进步，具备产品高性价比优势，更能满足国内消费者需求而获执业证书：S0100521100009得更多市场份额。2）玻尿酸产品布局：公司已上市的三款玻尿酸产品在价格、邮箱：liuwenzheng@mszq.com特点和功效方面差异化定位和互补式发展。其中，海薇定位于大众普及入门型HA填充剂，为医美机构的引流产品；姣兰新增唇部适应症推广，带来新的增长分析师王班空间；海魅主打无颗粒线性交联技术，具备广阔市场空间；Bioxis旗下Cytosial系列产品正在推进在中国的注册上市工作。公司的玻尿酸产品组合凭借技术优执业证书：S0100523050002势、性价比优势及满足精细化需求，有望抢占更多市场空间。3）核心竞争力：邮箱：wangban@mszq.com玻尿酸产品组合带动收入提升，“海魅”进入快速放量上升通路。海魅产品给机构端的利润空间更充足；精准推广助力品牌力提升。4）玻尿酸市场增长稳健，分析师郑紫舟公司玻尿酸业务...
发表评论取消回复