宏观深度报告：财税体制改革，现状、经验与展望-240325-平安证券-18页

宏2024年03月25日观报宏观深度报告告财税体制改革：现状、经验与展望证券分析师平安观点：宏钟正生投资咨询资格编号2023年中央经济工作会议提出，要谋划新一轮财税体制改革，这是基于当观前财政形势已发生重大变化：一是财政收入“两个比重”下滑的现象已有深S1060520090001所突出，全国财政收入占GDP的比重已跌破20%，中央财政收入占全国度财政收入的比重则从最高点的55.7%跌至46.6%，表明财政从经济增长中报张璐ZHONGZHENGSHENG934@pingan.com.cn的汲取能力和中央财政整体宏观调控的能力有所降低。二是现有分税制对告于政府间的财政分配功能转弱，税收收入占公共预算收入的比重有所下投资咨询资格编号降，近年来均衡性转移支付对地方税收的“支柱性”作用形成替代效应。证S1060522100001券ZHANGLU150@pingan.com.cn控债务与稳增长是新一轮财税体制改革的重点关切。控债务方面：地方政研府债务发行额和到期偿还额均创下历史新高，当前地方债务偿还压力在逐究常艺馨投资咨询资格编号年加大，从各地发行再融资债券的情况来看，在全部偿还本金中再融资债报S1060522080003券所占比重已接近90%。财政稳增长方面：从收入端来看，由于土地出让告CHANGYIXIN050@pingan.com.cn收入持续下滑程度明显，使得地方政府性基金预算收入和财政收入同比下滑；从支出端来看，地方“三保”支出压力较大，根据中央提供的县级基本财力保障机制奖补资金分配情况来看，2023年相比于2022年增长了15.9%。通过对美国、英国、日本、澳大利亚四国在政府间财力分配、债务结构、转移支付情况及纵向财政失衡的分析，我们发现四国政府间的财政关系主要分为中...