上市公司公用事业公2024年05月15日国投电力(600886)司研——迎量价齐升新时代，水火风光共发展究/买入公司深报告原因：强调原有的投资评级度投资要点：（维持）⚫水火并济风光互补，公司业绩持续修复。国投电力是国投集团旗下综合电力运营商，雅砻证市场数据：2024年05月14日江流域唯一水电开发主体。公司聚焦水电领域，推进火电与新能源整体协同发展。装机量券方面，两河口水电站与杨房沟水电站投产后公司水电装机规模达到2128万千瓦，2023年研收盘价（元）16.06水电装机量占公司总装机量比52.08%，新能源2023年装机量则同比高增52.84%至704万千瓦。受益于2023年燃料成本下降修复火电分部业绩，公司整体业绩有所回升。2023究一年内最高/最低（元）16.29/11.53年营收为567.12亿元，同比增长12.32%，归母净利润为67.05亿元，同比增长64.31%。报市净率2.0告息率（分红/股价）-流通A股市值（百万元）111872⚫雅砻江优质大水电价值凸显，全流域开发蓝图已绘。雅砻江规划总开发装机容量约为3000万千瓦，已投运1920万千瓦，中游卡拉与孟底沟水电站在建。雅砻江流域已可进行“三上证指数/深证成指3145.77/9668.73库七级”联调，梯级调度能力强。尤其是已投产电站中，处于最上游的两河口水库具有多注：“息率”以最近一年已公布分红计算基础数据:2024年03月31日年调节性能，可增加下游电站发电量。我国大水电项目开发进入尾声，叠加西南用电需求每股净资产（元）8.2快速上升，公司大水电稀缺性凸显。省内兑现水电时间价值的丰枯价差政策与水电外送机资产负债率%制的完善又支撑了水电电价的稳步上升，公司水电业绩具有量价提升潜力。62.38总...
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