固收量化：量化模型短期谨慎，建议可以等待调整后买入-240427-华福证券-16页

固2024年4月27日收研究固收量化：量化模型短期谨慎，建议可以等待调整后买入团队成员Table_FirstTable_Author投资要点：分析师:徐亮➢债市方向结论执业证书编号：S0210524040003邮箱：xl30484@hfzq.com.cn固本周在消息面的扰动下，债市利率出现了明显的回调，我们的量化模Table_FirstTable_Contacter定型也开始明显翻空。从下行趋势来看，利率的下行速率在4月中旬以来收出现了明显的减缓，因此连续破位后的下行动能偏弱是债市短期调整益周的主因，而政策端的扰动和地产消息面的影响造成了短期调整的触发报因素，同时在部分权益资金回流的影响下，债市利率在短期内回调的幅度相对较大。但从客观环境来看，一方面，从绝对点位来看，对于大部分机构而言“资产荒”问题仍然存在，在目前的基本面和资金面Table_FirstTable_RelateReport环境下，债市利率持续大幅调整的可能性较小，另一方面，即使利率相关报告出现了明显的回调，短端利率仍相对较低，因此整体方向上，我们建议组合维持中等久期。➢量化模型结论目前我们的观测体系显示短期债市利率可能偏震荡向上，量化模型整体方向偏空华福证券。总体方向性观测模型中，动量方向模型在4月23日翻空，这主要是由于点位影响下，利率下行速率在4月中旬以来开始明显减缓，从相对速率的角度触发的上行的趋势判定信号，从模型总体的统证计结果来看，16年以来，模型共给出36次趋势上行信号，胜率61%，赔率2.97%；20年以来，模型共给出18次趋势上行信号，胜率61%，赔率券3.38%。从历史上的表现来看，当该信号处于趋势下行期时，一般处于研利率下行过快导致的反弹底部（20年4月底）或下行中的震荡...