华能国际电力股份(00902.HK)火电利润同比大增，公司一季度盈利符合预期-240424-海通国际-11页

研究报告ResearchReport24Apr2024华能国际电力股份HuanengPowerInternational(902HK)火电利润同比大增，公司一季度盈利符合预期Performanceof24Q1isinlinewithexpectationwiththermalpowerprofitabilityrecovering.[观Ta点bl聚e_焦yemInevie1s]tmentFocus[Tab维le_持Inf优o]于大市MaintainOUTPERFORM(PleaseseeAPPENDIX1forEnglishsummary)评级优于大市OUTPERFORM单位燃料成本显著下降，一季度公司业绩符合预期。公司披露现价HK$5.032024年一季度业绩，其中2024Q1公司实现营业收入653.67亿元，目标价HK$5.32同比增长0.15%，扣非净利润43.77亿元，同比增长117.98%，盈利同比大幅增长主要源于煤炭价格同比下降及电量增长。分版块HTIESG1.8-1.5-3.0来看，燃煤板块实现利润贡献28.25亿元，同比增长42倍；燃机E-S-G:0-5,(PleaserefertotheAppendixforESGcomments)板块贡献利润5.36亿元，同比增长64.34%；风电板块贡献24.14亿元利润，同比增长25.41%；光伏板块贡献利润3.7亿元，同比增市值HK$139.24bn/US$17.77bn长6.99%；水电和生物质发电板块基本维持盈亏平衡。日交易额(3个月均值)US$25.58mn平均上网电价略有下降，新能源上网电量快速增长。2024年一季度，公司上网电量1130.36亿千瓦时，同比增长5.63%，其中煤电发行股票数目4,700mn上网电量922.67亿千瓦时，同比增长3.05%；燃机上网电量71.54亿千瓦时，同比下降1.73%；风电上网电量100.28亿千瓦时，同比自由流通股(%)86%增长24.08%；光伏上网电量32.22亿千瓦时，同比增长73.73%。新能源由于2023年装机量大幅增长带动上网电量的攀升。电价方1年股价最高最低值HK$5.27-HK$3.28面，2024...