二期货研究〇2024年2月25日二四年度硅铁：库存边际累积，顶部承压锰硅：需求仍有观望，低位震荡国泰君安期张钰投资咨询从业资格号：Z0019411zhangyu024224@gtjas.com货研报告导读：究1、【走势回顾】上周硅铁2404合约整体偏弱震荡，收于6,668元/吨，周环比92元/吨，成交所31,522手，持仓12,487手，持仓环比变化695手。上周锰硅2404合约偏弱震荡，收于6,344元/吨，周环比46元/吨，成交14,367手，持仓8,469手，持仓环比变化-2,993手。2、【供应】硅铁当周产量为10.06万吨，产量较上周环比变化为-0.28万吨，环比变化率为-2.7%。周开工率为36.1%，较上周环比变化-0.47%。锰硅当周产量为201110吨，产量较上周环比变化为-1890吨，环比变化率为-0.9%。周开工率为53.12%，较上周环比变化为-0.75%。3、【需求】从下游钢厂表现来看，下游铁水实际产量有所上升，粗钢产量略有收缩。以247家钢铁企业观测为例，其在本周的高炉开工率为75.63%，较上周环比变化-0.74%；其在本周的高炉日均铁水产量为223.52万吨，较上周环比变化-1.04万吨。4、【库存】截至本周末，Mysteel统计全国60家硅铁样本企业的库存是83000吨，较半个月前环比变化11600吨。Mysteel统计全国63家硅锰样本企业的库存是200500吨，较半个月前环比变化16000吨。5、【总结及投资建议】硅铁和锰硅周内价格表现整体偏震荡。当前硅铁和锰硅面临的产业矛盾相对有限。从供应来看，一方面，产能过剩压力在双硅产业格局中均有体现，双硅利润或持续面临抑制，对双硅的绝对价格高度或形成一定制约。另一方面，受现货利润挤压引导，硅铁和锰硅当前产量均有下降，但库存累积所反映的供应压力仍有...
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