硅铁：需求仍存观望，震荡延续 锰硅：产需矛盾有限，震荡延续-20240303-国泰期货-10页

二期货研究〇2024年3月3日二四年度硅铁：需求仍存观望，震荡延续锰硅：产需矛盾有限，震荡延续国泰君安期张钰投资咨询从业资格号：Z0019411zhangyu024224@gtjas.com货研报告导读：究1、【走势回顾】上周硅铁2404合约整体偏震荡，收于6,670元/吨，周环比2元/吨，成交31,265所手，持仓10,191手，持仓环比变化-2,296手。上周锰硅2404合约偏震荡，收于6,338元/吨，周环比-6元/吨，成交28,161手，持仓11,719手，持仓环比变化3,250手。2、【供应】硅铁当周产量为10.03万吨，产量较上周环比变化为-0.03万吨，环比变化率为-0.3%。周开工率为35.93%，较上周环比变化-0.47%。锰硅当周产量为204225吨，产量较上周环比变化为3115吨，环比变化率为1.5%。周开工率为54.48%，较上周环比变化为1.36%。3、【需求】从下游钢厂表现来看，下游铁水实际产量有所下滑，粗钢产量略有上升。以247家钢铁企业观测为例，其在本周的高炉开工率为75.19%，较上周环比变化-0.44%；其在本周的高炉日均铁水产量为222.86万吨，较上周环比变化-0.66万吨。4、【库存】截至本周末，Mysteel统计全国60家硅铁样本企业的库存是81210吨，较半个月前环比变化-1790吨。Mysteel统计全国63家硅锰样本企业的库存是213700吨，较半个月前环比变化13200吨。5、【总结及投资建议】硅铁和锰硅整体延续震荡格局。当前硅铁和锰硅均面临供需维系低位、库存表现中性的产业格局，涨跌矛盾均较有限。从价格运行逻辑来看，产能偏冗背景下，双硅整体秉持成本定价逻辑，产业利润持续大幅扩张的条件相对不足。在当前炭素成本筑底震荡、锰矿价格边际提涨、双硅成本表现相对坚挺的背景下，其价格继...