宏观经济证券研究报告—总量月报2024年4月9日中银国际证券股份有限公司海外宏观和大类资产月报具备证券投资咨询业务资格春风得意马蹄疾宏观经济全球经济周期共振上行的可能性加大，美联储维持降息指引，各类资产在3证券分析师：朱启兵月实现普涨。(8610)66229359Qibing.Zhu@bocichina.com◼海外宏观概览：3月数据进一步印证美国经济周期开启上行的判断。欧元证券投资咨询业务证书编号：S1300516090001区经济周期仍处于下行之中，但未来或有望边际改善。日本薪资和通胀“良性循环”已经实现，但可持续性仍待观察；日元若无序贬值或引发政策证券分析师：周亚齐干预。全球制造业PMI和亚洲出口增速均出现持续改善，显示全球经济yaqi.zhou@bocichina.com向上动能有所增强。证券投资咨询业务证书编号：S1300522090002◼市场分析：全球经济动能增强叠加美联储维持降息指引，各类资产在3月实现普涨。中美经济周期或已经进入共振上行阶段，这将为风险资产持续回暖提供基本面支持。◼海外主要资产观点：美股:高企的盈利“预期”需要被持续强劲的盈利“现实”逐渐消化，美股上行空间相对有限。港股:低估值叠加中国经济周期回暖，短期港股或“易上难下”。10年期美债：通胀韧性或将持续的背景下，10年期美债收益率存在上行风险。美元指数：美强欧弱或有助于维持美元强势地位，但日元或带来扰动，美元指数或仍将处于震荡局面。铜油：中美经济周期共振上行有助于铜油趋势性回升，但短期波动或取决于供给侧催化剂。国际金价：美债实际收益率和美元指数整体收平，但金价续创历史新高。◼风险：经济实际运行情况偏离预期，预测模型失效以及黑天鹅事...
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