化妆品行业海外美妆集团2023财报跟踪：外资中国区乏力，发力新兴市场、降本创新-240310-国泰君安-21页

票[Table_industryInfo]化妆品研究[评Tab级le_：Invest]增持[Table_Main[2IT0naf2bo4l]e._0T3i.t1le0]外资中国区乏力，发力新兴市场、降本创新上次评级：增持——海外美妆集团2023财报跟踪[细Ta分bl行e_s业ub评In级dustry]行业更新证书编号訾猛(分析师)闫清徽(分析师)杨柳(分析师)021-38676442021-38031651021-38038323zimeng@gtjas.comS0880513120002yanqinghui@gtjas.comyangliu@gtjas.comS0880522120004S0880521120001本报告导读：[相Ta关ble报_D告ocReport]国际美妆巨财报：①中国区表现整体不佳、欧莱雅相对好，新兴市场增长显著；②化妆品《三八促销临近，市场情绪修复》功效护肤持续高增，大众化妆品增长提速，洗护升级蓄势待发。2024.02.25摘要：化妆品《持续看好国货崛起，重视性价比趋势》[Tabl投e_S资um建m议ar：y]近年来外资中国区业绩表现不佳反应了组织效率掣肘，2024.02.05本土品牌具备更快的市场反应速度、受益性价比趋势、发力产品创化妆品《国货美妆布局出海，掘金东南亚、日本市场》新和渠道拓展，持续看好国货龙头份额提升。建议增持：1）强品牌2024.01.14势能标的：组织优秀，大单品驱动的珀莱雅；受益重组胶原红利的化妆品《染发市场方兴未艾，染发剂第一股鼎龙科技上市》巨子生物；2）受益平价消费趋势标的：高性价比、强运营的上美股2024.01.02份；产品渠道持续拓展的润本股份；组织变革带动改善的福瑞达；化妆品《新兴市场增长亮眼，大众、功效化趋势持续》3）预期筑底，有望迎来拐点的贝泰妮、丸美股份、水羊股份、上2023.12.18海家化、嘉亨家化、华熙生物、美丽田园、拉芳家化、青松股份；证4）产能...