单击或点击此处输入文字。投资逻辑:光伏焊带:成本占比6%的组件核心辅材,需求持续增长。光伏焊带用于连接太阳能电池片并起导电作用,是组件核心辅材之一,组件成本占比约6%(按照2024年3月价格测算),但焊带品质对组件效率、良品率、使用寿命有较大影响,如焊带厚度减小会导致电阻率增加,使得光伏组件的短路电流和输出功率减小;焊带品质不达标会导致组件隐裂风险增加、虚焊/过焊风险提高,组件良品率下降。组件成本大幅下降有望驱动全球光伏装机持续增长,我们预计2024-2025年全球光伏组件直流侧需求676/806GWdc,同增28%/19%;在此带动下光伏焊带需求维持高景气,预计2024-2025年全球焊带需求27.3/32.2万吨,同增24%/18%。行业趋势:电池技术进步推动焊带产品迭代,提高技术壁垒。焊带技术进步主要着眼于提升其力学性能,以及通过优化表面结构、外观尺寸等匹配电池技术路线、降低焊带电阻率、增加电池片受光总量,以提升光伏组件功率。降本提效诉求下,电池片多主栅技术快速发展,在此带动下,互联焊带平均宽度已从2BB时代的2mm降低到SMBB时代的0.30mm以下;0BB(无主栅)技术可进一步降低电池银浆耗量,未来在TOPCon、HJT等组件中均有大批量导入空间,随着0BB技术发展,配套0BB焊带直径有望进一步下降至0.20mm以下。焊带细线化会导致焊带抗拉强度和屈服强度不断降低,对焊带涂锡厚度精确控制、屈服强度稳定性、同心度等要求提高,随着细栅化推进,焊带生产技术壁垒持续提升。此外,针对差异化市场的HJT组件、xBC组件、黑组件、叠瓦组件等多样化组件产品催生HJT低温焊带、xBC扁焊带特殊汇流焊带等差异化焊带产品需求,也对焊...
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