固收专题：从城投年报窥视化债进展-240501-西南证券-21页

[2T0a2b4le年_R0e5po月rtIn0f1o日]证券研究报告•固定收益专题报告固收专题从城投年报窥视化债进展摘要西南证券研究发展中心[Tab城le投_S平um台m股a权ry]变动情况梳理[分Ta析bl师e_：Au杨th杰or峰]执业证号：S1250523060001控股股东变动次数及方向：2021年至今，全国城投平台共计披露642次控股电话：18190773632股东变动、逐年提升。其中城投平台控股股东变动导致平台地位上移、平移、邮箱：yangjf@swsc.com.cn下移次数分别为19次、171次、452次。自2023年9月化债开始以来，城投平台股权结构变动频率明显提升。分析师：冯法伟执业证号：S1250524010002控股股东变动原因：城投平台或通过更换控股股东实现重整，由新控股股东进电话：18817873386行统一融资、降低实际资金成本。自化债开始以来，类似情况明显增加。邮箱：ffw@swsc.com城投平台年报所反映的化债信息联系人：叶昱宏电话：18223492691总量层面：2023年31个省市样本城投平台平均有息债务增长率5.01%，28邮箱：yeyuh@swsc.com.cn个省市样本城投平台有息债务增加。内蒙古、安徽、湖北增幅突出，新疆、浙江明显下降；资产负债率总体上升0.62个百分点，新疆、安徽、重庆上行幅联系人：谷岳洪度突出，甘肃、内蒙古、山西降幅明显；现金流层面，31个省市中绝大多数电话：18188609878样本城投平台自由现金流仍为负，平均增速9.74%，内蒙古、西藏、海南增速邮箱：guyh@swsc.com.cn靠前。相关研究偿债能力：2023年31个省市样本城投平台货币资金对有息债务覆盖比率平均降13.42%，黑龙江、四川、河南等录得提升。西藏、河北降幅靠前。[1T.ab量le价_R视ep角or探t]析银行间流动性轨...