国防军工行业2023年报%262024年一季报业绩综述：船舶业绩高增，航空装备稳健；板块景气有望上行-240514-浙商证券-21页

证券研究报告行业专题国防军工国防军工报告日期：2024年05月14日船舶业绩高增，航空装备稳健；板块景气有望上行——国防军工2023年报&2024年一季报业绩综述投资要点行业评级:看好(维持)❑国防军工：2023、2024Q1板块归母净利分别下滑10%、19%分析师：邱世梁执业证书号：S12305200500011）板块业绩短期承压：对军工板块135只股票进行统计，剔除11只船舶类标的，其余124家公司2023年实现营收4234亿，同比增长7%，归母净利290亿，同比qiushiliang@stocke.com.cn减少10%；2024Q1实现营收794亿，同比减少2%，归母净利60亿，同比减少分析师：王华君19%。受人事调整、订单推迟、供应链降价等影响，板块业绩短期承压。执业证书号：S12305200800052）从短期看，板块盈利能力继续下滑。2024年一季度，剔除船舶的板块整体毛利wanghuajun@stocke.com.cn率为23.9%，同比减少1.8pct；净利率为7.8%，同比减少1.6pct。分析师：刘村阳3）从长期看，板块盈利能力已回调接近2019年上一轮周期起点。2019-2023年，执业证书号：S1230522100001剔除船舶的板块整体毛利率分别为22.9%、23.8%、24.1%、23.5%、23.2%；净利liucunyang@stocke.com.cn率分别为5.7%、8.4%、9.0%、8.4%、7.0%。新订单下达、提质增效等催化下，2024年下半年板块盈利水平有望筑底回升，进入新一轮上行周期。相关报告❑板块拆分：船舶业绩高增，航空装备保持稳健，军工电子下滑明显1《低空经济：浙江省大额补贴1）船舶：2023、2024Q1营收分别增长26%、52%；归母净利分别转正、增长207%；有望落地，有望获各级政府大力毛利率为11.2%、10.9%，同比分别提升2.2pct、-1.8pct；净利率为1.7%...