关于日本疫后物价上行持续性的探究：又是一轮“虚幻的黎明”？-20240102-西南证券-19页

[2T0a2b4le年_R0e1po月rtIn0f2o日]证券研究报告•宏观专题报告宏观专题又是一轮“虚幻的黎明”？——关于日本疫后物价上行持续性的探究摘要西南证券研究发展中心[Tab1l9e9_0S年um代m以ar来y]日本物价曾出现过四轮“虚幻的黎明”。自上世纪90年代日本[分Ta析bl师e_：Au叶th凡or]泡沫崩溃之后，日本便陷入通货紧缩的困境，物价水平持续低迷。但在此期间执业证号：S1250520060001日本经济和物价都曾多次出现过回升迹象，随后又跌入通缩区间。这些时期包电话：010-57631106括：1995年11月-1997年10月、2002年2月-2008年7月、2013年3月-2014邮箱：yefan@swsc.com.cn年5月、2016年9月-2018年10月。分析师：刘彦宏新冠疫情后这一轮物价上行与此前有何不同？2022年以来的这一轮日本物价执业证号：S1250523030002上行也是由进口物价上涨而推升的，包括原材料成本以及运输费用等，叠加疫电话：010-55758502后消费反弹，但无论从涨幅还是范围上看，这轮日本物价的变化较之前都有明邮箱：liuyanhong@swsc.com.cn显改善。我们采用2005年Q2至2023年Q3的季度序列数据进行多元线性回归分析，从过去几轮物价上涨来看，进口物价上涨是推动日本核心CPI上升的相关研究最主要因素，其次是消费者的价格预期，而这一轮出现的最明显不同之处在于涨价企业比例的显著增加对物价的推动作用。[1T.ab云le涌_R之ep时o，rt风]起之势——2024年宏观经济与政策展望(2023-11-26)日本这轮物价上涨是否具有可持续性？未来日本物价是否能够实现持续的温和上涨，仍然取决于企业定价模式、薪资增长、产出缺口等因素。企业定价行2.新视角、多维度说化债——海外化债借...