固2024年4月16日收研究固收量化：超长端情绪回调，量化模型虽有分化但整体偏多团队成员Table_FirstTable_Author投资要点：分析师:徐亮➢债市方向结论执业证书编号：S0210524040003邮箱：xl30484@hfzq.com.cn固考虑到超长端情绪的明显回调，及债市利率的下行动能出现了一定的Table_FirstTable_Contacter定减缓，短期内债市可能还有下行空间，但幅度较小。另一方面，在高Table_FirstTable_RelateReport收频数据仍偏弱，且资金利率大概率仍相对宽松的环境下，债市利率也益周不存在大幅的上行空间，短期内债市或仍维持偏强震荡，组合建议维报持中等久期，超长端情绪恢复后，如基本面数据无明显增强，则可能是较好的入场时机。➢量化模型结论相关报告目前我们的观测体系显示债市短期可能仍偏强震荡，量化模型出现分化，但整体方向偏多。总体方向性观测模型中，动量方向模型看多债市，全市场杠杆率也有略微提升，反映市场总体情绪较为积极；机构净买入模型基于农商行行为短期看空债市，基金行为分析结果显示利率债基金的久期因子出现了明显的下行，整体表现为一定的久期控制特征。细分华福证券品种方面，30年国债活跃券池的换手率出现了明显的下滑，反映市场对超长端品种的成交偏好出现了明显的下滑，分期限的动量模型显示，3、5、7年的中等久期品种短期而言可能存在一定的相证对下行空间。券➢风险提示市场风险超预期，政策边际变化。研究报告诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的重要声明固定收益周报正文目录1债市周度回顾.................................................................................................11.1...
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