寒锐钴业(300618)动态报告：铜量利齐升，钴价下滑拖累业绩-240512-民生证券-13页

寒锐钴业（300618.SZ）动态报告2024年05月12日铜量利齐升，钴价下滑拖累业绩➢事件：公司发布2023年年报及2024年一季报。1）2023年：公司实现营谨慎推荐首次评级收47.9亿元，同比-5.9%，归母净利润1.4亿元，同比-34.9%，扣非归母净利32.42元1.9亿元，同比-14.4%。2）2023Q4：实现营收10.7亿元，同比-4.9%，环比当前价格：-24.4%，归母净利0.1亿元，同比扭亏为盈，环比-88.1%，扣非归母净利0.3亿元，同比扭亏为盈，环比-63.1%；3）分红：2023年度拟每10股派发现金红利[Table_Author]1.0元（含税），现金分红总额0.3亿元，分红率约21.4%；4）2024Q1：实现营收13.1亿元，同比+16.0%，环比+22.3%，归母净利0.3亿元，同比+73.1%，分析师邱祖学环比+298.7%，扣非归母净利0.6亿元，同比+70.4%，环比+129.8%，业绩同环比大幅改善。执业证书：S0100521120001邮箱：qiuzuxue@mszq.com➢铜业绩贡献大幅提升，价格下滑拖累钴产品业绩。2023年铜实现营收27.6亿元，同比+9.3%，营收占比提升至57.6%，钴产品实现营收18.0亿元，同比研究助理南雪源-29.4%，营收占比降至37.5%，主要由于钴价下跌；毛利方面，2023年铜实现毛利6.6亿元，同比+31.6%，毛利占比提升至86.9%，钴产品实现毛利0.9亿执业证书：S0100123070035元，同比-76.6%，毛利占比降至11.8%。邮箱：nanxueyuan@mszq.com➢铜量利齐升，高库存有望增厚24年业绩，钴产品盈利能力下滑。1）铜：2023年产销5.0、4.8万吨，同比+24.6%、+10.2%，主要由于子公司寒锐金属新增产能释放，截至2023年底，公司铜库存为0.4万吨，同比+101.5%，主要由于刚果（金）出口文件办理中，2024年形成销售后有望增...