航空公司行业跟踪报告：2月行业需求大幅改善，小航继续领跑-240319-海通国际-10页

[Table_MainInfo]行业研究/交通运输/航空公司证券研究报告行业跟踪报告2024年03月17日2月行业需求大幅改善，小航继续领跑[Table_Summary]投资要点：2月行业需求环比改善，客座率稳定恢复。2月五家上市航司（中国国航、东方航空、南方航空、春秋航空、吉祥航空）总供给、需求环比各上升1.5%/7.8%（中国国航数据为并表山航口径，下同），约为19年同期的116.0%/115.2%，客座率环比上升4.9个百分点至84.5%，较19年同期下滑0.5个百分点。具体来看：国内线供给、需求环比各上升2.2%/7.7%，较19年同期各增31.8%/30.8%，客座率环比上升4.3个百分点至85.4%，较19年同期下滑0.7个百分点。国际线供给环比下降0.2%，需求环比上升8.6%，约为19年同期的85.2%/84.0%，客座率环比上升6.7个百分点至82.0%，较19年同期仅下滑1.1个百分点；地区线供给环比下降3.4%，需求环比上升4.3%，约为19年同期的82.6%/79.3%，客座率环比上升5.7个百分点至77.8%，较19年同期下滑3.2个百分点。三大航主导修复节奏，吉祥国内、地区线恢复较全面，春秋客座率亮眼。2月三大航（中国国航、中国东航、南方航空）供需环比各上升1.2%/7.8%，主导恢复节奏。国内线供需较19年同期各增29.2%/27.9%，较上月恢复进度（121.0%/121.3%）更进一步。其中东航供给侧以及需求侧恢复均快于国航和南航，国内线恢复均超出19年同期水平。小航恢复则有所区别：吉祥航空体现出国内/国际航线恢复的特点，国内/国际航线需求分别超19年同期45.2%/46.5%，总需求恢复至19年同期的144.0%，总客座率超19年同期0.4个百分点至87.4%。春秋航空则保持领先的客座率，其总/国内线/国际线/地区线客座率...