轨交设备Ⅱ行业深度报告：交通强国，铁路先行，多轮驱动轨交进入上行周期-240502-方正证券-68页

行业研究2024.05.02轨交设备Ⅱ行业深度报告交通强国，铁路先行，多轮驱动轨交进入上行周期方正证券研究所证券研究报告分析师登记编号：S1220523090002交通强国，铁路先行，轨交市场规模超万亿。铁路是国家战略性、先导性、李鲁靖登记编号：S1220524010001关键性重大基础设施，是国民经济大动脉、重大民生工程和综合交通运输体赵璐系骨干，在经济社会发展中的地位和作用至关重要。广义的轨道交通，一般可以分为国家铁路系统、城际轨道交通、城市轨道交通三大类。2023年，行业评级:推荐全国铁路固定资产投资、城轨交通建设投资金额分别达到7645亿元、5214亿元，合计1.29万亿元。1）铁路运输:占2023年客运、货运比重分别为行业信息41.4%、9.1%，是占比仅次于公路的第二大客运交通方式，在货运中占比相对较低。其中，2022年高铁在铁路营业里程中占比虽然仅27.3%，但运输客上市公司总家数36运量比重已达到76.2%。2）城轨交通：主要包括8种制式，地铁占比达9成，是最主要城轨交通方式。总股本(亿股)744.32销售收入(亿元)1,372.25需求端：“需求回暖+设备更新+后市场+出海”多轮驱动轨交进入上行周期。利润总额(亿元)143.13·客运需求回暖，铁路固定资产投资有望逐渐回升。2020年以后，货运量受疫情影响相对较小，而客运量受影响相对较大，2019-2022年固定资产投行业平均PE-270.57资分别为8029/7819/7489/7109亿元，我国铁路固定资产投资连续三年下滑，随着客运量逐渐回升，2023年固定资产投资回升至7645亿元，同比平均股价(元)11.44增长7.5%，增速实现转正。2024Q1全国铁路固定资产投资额1248亿元，同比增长9.9%，其中3月完成596亿元，同...