黑色月度原料行情展望-20240301-海证期货-15页

黑色月度原料行情展望海证期货研究所2024年2月总结摘要：展望3月份，矿石基本面较春节前出现明显累库。国内成材节后累库超预期，切终端困扰于资金流动性，补库需求偏弱，导致铁水复产节奏偏慢，矿石价格出现大幅滑落。而外矿发货量本周出现明显，海外7港库存明显略显偏低，远期价格支撑略有显现。目前市场交易核心为成材去库节奏，目前节后第三周仍然处于累库期，3月将进入去库周期，去库节奏将影响铁水复产效率。若去库不及预期，市场仍将延续弱势下行结构。焦炭焦煤方面，山西及山东地区限产计划推动盘面价格出现大幅反弹，从目前数据结构整理来看，此次减产预计影响焦煤精煤500万吨的水平，对于动力煤影响较大。本周焦炭第四轮提降低，虽然焦煤价格也出现一定弱化，但焦化利润延续恶化，预期焦化减产将逐步显现。目前铁水产量仍处于低位，且钢厂利润偏低，对短期焦炭需求较弱，焦炭库存有所去化，但近期钢厂检修情绪较强，将对焦煤焦炭形成中期利空。价差铁矿石铁矿石港口品牌价格矿石基差及仓单成本2月份，国内铁矿石价格持续走弱，特别是春节长假之后，呈现加速下行趋势。长假过后，钢材价格下跌，钢厂盈利预期恶化，减产检修范围有所扩大。最新得高炉日均铁水产量数据环比回落了1.04万吨。钢厂检修范围扩大得同时，补库也有所延后，钢厂矿石库存在长假期间回落1343万吨之后，节后第一周又回落37万吨。此外长假期间外矿发货量明显超出市场预期，当周全球铁矿石发运量3046.5万吨，同比（阴历）增加了473万吨。进口供给铁矿石四大矿山中国发货量北方六港口到货量从供给端口来看，矿供应方面，春节长假期间，外矿发货...